美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu23岁属什么生肖)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì23岁属什么生肖)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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