随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零(líng)部件环(huán)节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看(kàn) 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度(dù)被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人(rén)工智能(néng)这(zhè)一非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我(兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案wǒ)们可以在(zài)热(rè)点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案