投资(zī)者(zhě)除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪(xù)、政策等因素外，还需(xū)要(yào)关注业绩验(yàn)证顶的速度越来越快越叫的原因以及估值等因素(sù)。

　　近期，受(shòu)益于人(rén)工智能主题的热炒(chǎo)，全球(qiú)AI芯片巨顶的速度越来越快越叫的原因(jù)头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价(jià)连续(xù)上涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达今年股(gǔ)价的强劲表现，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云(yún)计算、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么(me)，AI主题(tí)的投资(zī)能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片(p顶的速度越来越快越叫的原因iàn)和(hé)算(suàn)力的先(xiān)进(jìn)技(jì)术(shù)，英(yīng)伟(wěi)达公司的股(gǔ)价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该(gāi)公(gōng)司股价最高达到(dào)419.38美元，公司市值(zhí)一度突破万(wàn)亿美元。截至(zhì)6月(yuè)1日收(shōu)盘，其(qí)股价回落至(zhì)397.7美元，但依旧(jiù)有望(wàng)再次突(tū)破万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　英伟达(dá)公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和(hé)元宇(yǔ)宙方面的工作正(zhèng)在改变全(quán)球(qiú)大型(xíng)行业，并(bìng)将为社(shè)会带来深远的影响。”除了英(yīng)伟达公司(sī)，微软、ADM等科技(jì)公司(sī)也加(jiā)大了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关(guān)注(zhù)热情也是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏(xì)主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工(gōng)智能自动内(nèi)容生成）概(gài)念的热炒有(yǒu)关。涨幅紧(jǐn)随其后(hòu)的便是传媒、云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等主(zhǔ)题(tí)ETF，多只(zhǐ)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公(gōng)募基金也早已(yǐ)布局(jú)英伟(wěi)达或相关概念(niàn)股。交易软(ruǎn)件通达(dá)信推出了英伟达概念股，该软件信息(xī)显示，相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股(gǔ)一共包含(hán)32家A股上市公(gōng)司，这些公司与英伟达(dá)在某(mǒu)些方面有(yǒu)业务上的(de)合(hé)作。从公募基金一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持有(yǒu)英(yīng)伟(wěi)达公司(sī)股票的公募基金主要(yào)集中在能投资海外(wài)市场的QDII基金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记者统计(jì)，持(chí)有英伟(wěi)达且基(jī)金(jīn)规模(mó)最高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基金今(jīn)年(nián)一季度末(mò)规模为147.59亿(yì)元(yuán)，跟踪指数为纳(nà)斯达克(kè)100指(zhǐ)数(shù)，前十大重仓股(gǔ)中包括(kuò)苹果、微软(ruǎn)、英伟达(dá)和谷(gǔ)歌等多家全球(qiú)科技(jì)公司。

　　主动管理型(xíng)基金(jīn)中，持(chí)有(yǒu)英伟达且规(guī)模最高的是广发全球精选(xuǎn)，该只基金(jīn)今年一季度末规模为(wèi)25.6亿元，英(yīng)伟达是其第(dì)二大重仓股，持有12.6万股，持(chí)仓市值占净(jìng)值比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金还持(chí)有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只科(kē)技(jì)股。

　　挖财(cái)基金(jīn)投研人员郑昕昊(hào)告诉《国际金融报(bào)》记(jì)者，国内AI投资(zī)的热潮与微软、英(yīng)伟达(dá)等美股科技(jì)股年(nián)初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加(jiā)大了投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域(yù)史(shǐ)上规模最大(dà)的一笔投资。作为(wèi)一站式解决方(fāng)案的提供商，英伟(wěi)达公(gōng)司是今年AI概(gài)念热潮中的另一大赢家，该(gāi)公司今年一(yī)季度的(de)业绩远超预(yù)期(qī)，AI芯片(piàn)所在数据中心业(yè)务的营收创(chuàng)历(lì)史新高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于寻求(qiú)AI主题投资机会的投资者而言，英伟(wěi)达(dá)和微软在内的众多美(měi)股科技股公(gōng)司是(shì)其(qí)关注的焦(jiāo)点。

　　“从目(mù)前(qián)的产(chǎn)业(yè)发展趋势来(lái)看，AI应用已是科技(jì)革命最新的突(tū)破(pò)口。能(néng)够率先建立起(qǐ)良(liáng)好商业模(mó)式的公司(sī)与掌握AI应用核心竞争(zhēng)力的公司将会(huì)成为未来最有潜(qián)力的(de)大赢家。显然，微软、英(yīng)伟达已具备这些(xiē)特质，他(tā)们的中长(zhǎng)期基本面有所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起来很美好(hǎo)，但实(shí)际投资中还受诸(zhū)多(duō)因素影响。

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，半导体作(zuò)为AI受益板块，受(shòu)到资金关注，行业成交热度上升，从3月(yuè)中旬(xún)一(yī)直(zhí)涨至4月(yuè)上旬，涨(zhǎng)幅接(jiē)近30％。但其上涨并未(wèi)得到业(yè)绩的验证，半导体行业一季度(dù)整体营收同比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据的跟踪，目(mù)前全球半导体产业整(zhěng)体仍处(chù)于主动去(qù)库存阶段，行业并未(wèi)迎来拐点。在缺(quē)乏基本面支撑的情况(kuàng)下，4月中旬以(yǐ)来(lái)半导体重(zhòng)回(huí)弱势。最近两周，半导体板(bǎn)块虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎(yíng)来拐(guǎi)点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨询(xún)首席分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回暖的驱动力(lì)主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器(qì)）为(wèi)代表的算力(lì)芯片业务快速增长，美股英伟(wěi)达(dá)的股价(jià)表现以及背后的(de)产能扩张信(xìn)息就(jiù)是(shì)最(zuì)好的(de)例(lì)证。而从未(wèi)来的一段(duàn)时间来看，AI产(chǎn)业发展仍(réng)然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽(jǐn)管目前半导体产业周期尚(shàng)未反(fǎn)转，但在资金(jīn)情绪(xù)、政策扶持(chí)和半导体设(shè)备业绩高增长等(děng)利好(hǎo)因素支(zhī)撑下，当前位置也不悲(bēi)观(guān)。

　　站在(zài)投(tóu)资的角度考虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)值(zhí)得期待，但(dàn)投资(zī)需要仔细观(guān)察，“就A股的过去经(jīng)验来看，大热(rè)必死、均值回(huí)归的规律永不变色，所以投(tóu)资(zī)与产业发展之间存在着较(jiào)大差异。在(zài)操作中，不宜在股(gǔ)价高涨(zhǎng)、人气(qì)亢(kàng)奋时买入(rù)，而是需要在相(xiāng)对低位(wèi)或调整一(yī)定程度(dù)后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关(guān)注(zhù)业绩(jì)验证以及估值等(děng)因素。在具体投(tóu)资的时候要(yào)选择掌握(wò)核心技术、真正具有核(hé)心竞争力的投资标的，确保产业景气能够反映在(zài)未来的业绩上(shàng)，要避免(miǎn)没有(yǒu)业绩支持的(de)跟风(fēng)炒作。另外，好的投(tóu)资标的(de)也要以合适的价格买入，否则(zé)很可能会(huì)赚(zhuàn)了景气亏了(le)钱(qián)。最(zuì)后，投资者要做好分散(sàn)配置(zhì)，不要将(jiāng)资金全押一个赛道。

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